A pesar de no existir datos tan objetivos como los que podemos encontrar en otros mercados, las evidencias de distintas cifras relativas al sector nos permiten asegurar que la mejoría está cogiendo fuerza a una velocidad mucho mayor de lo esperado.
No cabe duda de que el ánimo del sector inmobiliario ha cambiado significativamente en un solo año. La industria está en ebullición, y por lo que se comenta desde dentro, empiezan a escasear los profesionales con experiencia.
Un buen ejemplo de que el mercado se está moviendo más rápido de lo esperado es el buen momento de las Socimis, sociedades de inversión inmobiliaria, que han sabido capitalizar el interés de los inversores.
Las más grandes ya están completando las inversiones previstas, pero dado el interés de los inversores y la todavía extensa oferta de activos, algunas están ampliando sus objetivos.
Algunas entidades están financiando sus nuevas inversiones con ampliaciones de capital, como la que está realizando Merlín, y otras están emitiendo deuda aprovechando los bajos tipos de interés, como en el caso de Axia y Lar. En cualquier caso, casi todas las compañías están ya doblando el tamaño de sus balances, preparándose para la siguiente ronda de inversiones.
A las grandes Socimis cotizadas en la Bolsa de Madrid, pronto se unirán otras de menor tamaño que saldrán al mercado dentro del MAB, y que incrementarán el número de compañías entre las que elegir.
A su vez, algunas de las grandes constructoras, compañías hoteleras y grandes distribuidoras ya han expresado su intención de agrupar los activos inmobiliarios de manera que puedan ser utilizados como vehículo de inversión inmobiliaria.
La competencia se está endureciendo en el sector, y cada vez son más los inversores -tanto extranjeros como nacionales- que pujan por activos similares. El incremento de la demanda está coincidiendo a su vez con una leve mejora en las condiciones de crédito, lo cual está permitiendo que los vendedores no tengan tanta urgencia por deshacerse de los activos.
Si bien es cierto que la demanda es creciente, la sobreoferta existente en el mercado español todavía da margen a los compradores a encontrar suficientes activos sobre los que elegir. Por el momento las operaciones se han centrado en el segmento comercial y no tanto en el residencial. Los grandes edificios de oficinas, centros comerciales y naves industriales es donde se han enfocado las preferencias de los inversores.
Por el lado del mercado residencial, también hay cada vez más datos que respaldan el inicio de la recuperación. La concesión de crédito inmobiliario ha presentado en febrero y marzo sus primeras tasas de crecimiento positivas. Las entidades financieras están aumentando y mejorando la oferta de hipotecas, lo cual es muy evidente si vemos la publicidad de las entidades.
Asimismo, los precios de la vivienda usada se están estabilizando, presentado leves subidas interanuales en algunas ciudades.
El catalizador para que esta recuperación del mercado se consolide, e incluso se acelere aún más, es el nivel de tipos de interés. Para muchos inversores con perfil conservador o rentista, la inversión en renta fija ya no ofrece un retorno ni atractivo, ni razonable.
El nivel de riesgo que se asume al invertir en renta fija no se ve recompensado por la rentabilidad ofrecida, que en vencimientos inferiores a los 7 años, no superan ni el 1%.
Así, pues, la adquisición de activos inmobiliarios que puedan generar rentas por alquiler que superen en más del 1% el coste de financiación es cada vez más seductora. Si a la rentabilidad por el alquiler, le añadimos la posibilidad de obtener plusvalías en el futuro, una vez se recupere el sector, lo que nos encontramos es con un mercado en el que el interés comprador seguirá siendo robusto y creciente.